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Publicado el: 18 de enero de 2021, 03: 29h.
Última actualización: 18 de enero de 2021, 04: 20h.

Todd Shriber Leer más

Se prevé que el Grand Lisboa Palace de SJM Holdings contribuya rápidamente a los resultados del operador.

Resort Lisboa de SJM Holdings en Macao. Se espera que el Gran Palacio de Lisboa de l. a. empresa sea muy rentable. (Imagen: South China Morning Put up)

Fitch Scores proyecta que l. a. propiedad generará ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de $ 258 millones en 2022, y esa cifra aumentará a $ 450 millones en 2023.

Fitch pronostica que l. a. deuda / ganancias netas ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y costos de reestructuración o alquiler (EBITDAR) se recuperarán a three.5xy 1.8x para 2022 y 2023, respectivamente, impulsado por l. a. apertura del Grand Lisboa Palace (GLP), el hotel integrado del grupo en Cotai, a principios de 2021, y una recuperación de l. a. pandemia ”, dijo l. a. firma de investigación en un informe.

SJM completó l. a. construcción del Palacio de $ 5 mil millones en octubre pasado. Pero el debut oficial del lugar se retrasó al trimestre precise debido a l. a. pandemia de coronavirus. Grand Lisboa Palace es l. a. primera propiedad del operador en Cotai Strip, que alberga l. a. mayoría de los lugares de juego más modernos y con mayores ingresos de Macao. Los otros complejos turísticos integrados de l. a. empresa en l. a. región administrativa especial (RAE) son el Grand Lisboa Resort en el centro de Macao, el Jai Alai Resort y el Sofitel Macau en Ponte 16.
Comps decentes
Fundado por el fallecido Stanley Ho, el padrino de l. a. industria del juego de Macao, SJM una vez controló el 100 por ciento del negocio de casinos de SAR. Eso fue antes de que se abriera a l. a. competencia internacional a principios de este siglo.

En l. a. actualidad, Las Vegas Sands (LVS) y Galaxy Leisure son los dos operadores más grandes del territorio chino. En 2019, ese par se combinó para más del 45 por ciento de los ingresos brutos del juego (GGR) de Macao, mientras que l. a. porción de SJM fue solo del 14,9 por ciento. El Palace podría rejuvenecer l. a. huella de SJM en su mercado native.

“Fitch cree que GLP permitirá a SJMH afianzarse en Cotai y aumentar su participación de mercado”, dijo l. a. agencia calificadora.
Los pronósticos de EBITDA de Fitch para 2022 y 2023 de $ 258 millones y $ 450 millones para GLP suponen 330 juegos de mesa en 2022 y 380 el año siguiente.
L. a. firma de investigación señala que Wynn Palace, que debutó en agosto de 2016, generó $ 644.80 millones en EBITDA en 2019 con 325 mesas. MGM Cotai, que entró en funcionamiento en febrero de 2018, registró un EBITDA de casi $ 310 millones en 2019 con 259 mesas.
Eficiencias operativas
SJM tiene l. a. reputación de operar de manera ajustada. Por ejemplo, GLP se financió con solo un 50 por ciento de deuda y todos los pagos pendientes vinculados a l. a. propiedad se completarán este año. Una vez que el Palacio abra oficialmente, se pronostica que los costos de mantenimiento anuales serán inferiores a $ 65 millones, lo que aumenta el atractivo de las proyecciones de EBITDA antes mencionadas.
El steadiness de SJM debería mantenerse firme porque las oportunidades de expansión de Macao son actualmente limitadas y es poco possible que l. a. empresa busque adquisiciones fuera de ese mercado.
“Fitch no espera que l. a. compañía realice inversiones importantes en el futuro previsible, ya que no hay más terrenos disponibles para el desarrollo de juegos en Macao y es poco possible que se realicen inversiones en el extranjero”, según l. a. agencia calificadora.
Fitch tiene una calificación BB + con una perspectiva «negativa» sobre el perfil crediticio de SJM.

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